Por Eric Onstad e Julian Luk
LONDON (Reuters) – O rali relâmpago de cobre para registrar altos pode não ser sustentável nas próximas semanas, com a ação concentrada na expedição de material para cobrir posições curtas expostas no mercado de futuros do Comex dos EUA em vez de demanda tepid no consumidor superior China.
Preços no Grupo CME (NASDAQ: CME) Comex atingiu um recorde na semana passada, enquanto o cobre de referência na London Metal Exchange (LME) lançou na segunda-feira para um pico de todos os tempos de $11,104,50 uma tonelada métrica, tendo aumentado 28% até agora este ano.
Os analistas dizem que os fundamentos de longo prazo de cobre são fortes, com uma perspectiva de bulish anexada à demanda firme nos próximos anos para aplicações, incluindo a transição global de energia limpa e maior uso da inteligência artificial (AI).
Isso é definido contra a oferta restrita, levando uma corrida entre mineiros para projetos de alta qualidade.
A corrida atual mais alta parece estar em terreno obscuro, motivado por atividade especulativa pesada e um traço para cobrir grandes posições curtas – que podem ser apostas em preços mais baixos, ou produtores que acendem sua saída – tomado por comerciantes.
Pelo menos 100.000 toneladas métricas de cobre estão em rota para a troca CME dos EUA, duas fontes com conhecimento direto disse Reuters na segunda-feira, que irá uma boa maneira de permitir que as partes entreguem contra posições de urso e tirar o calor do mercado.
“No momento, é pura exigência especulativa e não real”, disse Robert Montefusco na corretora Sucden Financial.
“Tudo depende se essa demanda se torna real, porque uma vez que as especificações estão fora, ela vai simplesmente cair.”
No Comex, houve uma posição líquida total de 7,525 contratos ou 85,334 toneladas, dados exibidos na sexta-feira.
No entanto, houve uma grande diferença entre a posição líquida longa dos especuladores em 72.785 contratos (825.382 toneladas) e a posição líquida curta dos produtores de 91.502 contratos (1.04 milhões de toneladas).
TRANSPORTES DA AMÉRICA DO SUL
Fontes disseram à Reuters que comerciantes de commodities, incluindo Trafigura e IXM, bem como produtores de cobre chineses, estão entre aqueles capturados em um curto aperto no Comex.
Muitos desses shorts organizaram remessas de cobre para os EUA, de produtores no Chile e no Peru, navios re-dirigidos que tinham ido para a China em contratos de longo prazo, e alguns cobre retirados de armazéns LME.
Mais de 20.000 toneladas do Chile devem chegar aos EUA até o final de maio, com volumes maiores alinhados até a terra em junho e julho, segundo duas fontes de produtores.
A transferência de cobre de armazéns registrados em LME para Comex no entanto pode ser limitada. O cobre chinês e russo, representando 67% das existências LME, não são elegíveis para a entrega do Comex.
Há 17.250 toneladas de cobre produzidas no Chile, Peru e Austrália, que são os EUA duty-exempt e estavam no sistema LME no final de abril, dados de troca mostraram.
CONSUMIDORES CHINESE, MELTERES HOLD
O consumo na China, que representa cerca de metade da demanda global de cobre, é indiscutível devido a um setor de bens problemáticos e consumidores industriais que estão abalando a preços recordes.
A China na sexta-feira anunciou passos “históricos” para estabilizar seu setor de propriedade de crise, mas levará tempo para um setor que geralmente é um grande consumidor de metais industriais para recuperar.
Por enquanto, os sinais são sombrios, com o prêmio de cobre Yangshan, que reflete a demanda por cobre importado para a China, pairando em zero após afundar para US $ 5 por tonelada negativa na semana passada, em comparação com US $ 60 em março.
“Dado um comprimento financeiro significativo em cobre e persistindo escória fundamentos chineses para o momento, pensamos que continua a haver o risco de que os investidores percam alguma paciência com a história”, disse os analistas da JPMorgan em uma nota na segunda-feira.
“Em nossa opinião, isso poderia, em última análise, ser uma correção muito saudável que age para começar a demanda chinesa fora de seu stupor.”
Muito potencial A demanda chinesa está em espera e pode chutar a preços mais baixos, JPMorgan adicionado.
Investidores e analistas ainda são intimidados para o médio e longo prazo devido à crescente demanda global e interrupções para a oferta de mina.