Atualmente, os investidores privados têm mais opções para investir em energia renovável. O artigo discute o papel dos fundos semilíquidos nesse cenário, escrito por Jack Wasserman e Duncan Hale.
Durante um longo período, investidores institucionais têm se beneficiado de investimentos em ativos que não podem ser facilmente convertidos em dinheiro, enquanto os investidores privados ficaram para trás, sem conseguir aproveitar diversas oportunidades valiosas.
Essas opções de investimento englobam, por exemplo, a aquisição de participações em projetos de infraestrutura ligados à transição energética. Esses investimentos têm a possibilidade de gerar retornos mais altos, diversificar o portfólio e trazer benefícios tangíveis para o meio ambiente, a sociedade e a segurança energética.
Atualmente, estão surgindo novas oportunidades para que investidores privados possam participar de investimentos desse tipo. Eles estão demonstrando interesse nessa possibilidade, o que tem gerado uma crescente busca por ativos relacionados à transição energética, oferecendo um perfil de risco único para suas carteiras de investimento.
Neste local, fornecemos informações sobre como investidores privados podem aproveitar a oportunidade de investimento em transição de energia e discutimos a lógica por trás de uma estrutura “semi-liquida”.
Por que é importante investir em infraestrutura para a transição energética?
Até o ano de 2030, estima-se que mais de US $ 2 trilhões serão investidos anualmente em infraestrutura para apoiar a transição de energia. Grande parte desse investimento será destinado a ativos convencionais de energia renovável, como parques eólicos, usinas solares e hidrelétricas, mas também haverá investimentos em setores emergentes, como produção de hidrogênio verde, armazenamento de baterias e redes de calor de grande porte.
Já discutimos anteriormente como esse tipo de investimento atrai os investidores por motivos econômicos e ambientais.
Embora seja inegável a eficácia dos resultados sustentáveis, é inquestionável que os potenciais ganhos econômicos são a principal razão pela qual a transição de energia está se tornando rapidamente uma parte essencial dos portfólios de investidores ricos; investir nesse setor proporciona aos investidores a oportunidade de diversificar riscos e obter retornos sólidos impulsionados por fluxos de caixa consistentes e previsíveis.
Qual é a definição de um fundo com liquidez parcial?
Foram desenvolvidos fundos de liquidez parcial com o objetivo de simplificar a entrada de investidores, bem como alocar e administrar ativos menos líquidos. As modalidades convencionais de fundos com ativos menos líquidos sempre apresentaram obstáculos importantes para investidores privados, como altos valores mínimos, procedimentos de retirada de capital e períodos de bloqueio prolongados.
Dentro de estruturas semi líquidas, os investidores podem comprar e vender com base no Valor de Ativos Net (NAV), seguindo pontos específicos de entrada e saída estabelecidos para garantir uma liquidez controlada. Geralmente, há um limite de resgate de cerca de 5% do NAV a qualquer momento. Um portfólio bem diversificado por geografia, setor e tipo de ativos, com uma pequena parcela reservada para investimentos líquidos, pode proporcionar um nível constante de liberdade natural. Além disso, os fundos semi líquidos utilizam ferramentas de gerenciamento de liquidez para controlar a disponibilidade de recursos, como limites de resgate e investimentos em ativos líquidos.
Por que um fundo parcialmente líquido é uma opção viável para a transição energética?
Investir em ativos com pouca liquidez é algo inovador para muitos investidores. A estrutura semilíquida foi criada para abordar as principais preocupações dos investidores interessados na transição para energias renováveis.
Como posso obter de forma fácil, mas confiável, acesso rápido à transição de energia?
Em resumo, a principal vantagem das estruturas semilíquidas é a possibilidade de obter ativos de alta qualidade e com características diferenciadas, que são simples de gerenciar. Especificamente no contexto da infraestrutura para transição energética, os investidores podem aproveitar os aspectos de risco e retorno dessas estruturas, o que pode resultar em um desempenho aprimorado do portfólio e em oportunidades atrativas de investimento atualmente disponíveis no mercado.
Eu acredito na mudança para fontes de energia mais sustentáveis, mas e se a situação mudar e eu precisar retirar meu investimento?
A transição para fontes de energia mais sustentáveis é um assunto que demanda tempo e os investidores nesse setor costumam ter uma perspectiva de longo prazo. Mesmo sendo comum considerar os investimentos em infraestruturas renováveis como pouco líquidos, os fundos semilíquidos proporcionam um equilíbrio ao oferecer acesso regular à liquidez. Dessa forma, os investidores conseguem administrar sua exposição de maneira flexível, com a possibilidade de fazer contribuições periódicas e resgates com base no valor do ativo líquido (NAV) do fundo.
É importante ressaltar que, embora os fundos semilíquidos permitam resgates em intervalos regulares, estes não são tão frequentes quanto nos fundos mútuos, que proporcionam liquidez diária. A gestão dos fundos semilíquidos envolve uma combinação de fatores, incluindo o elevado fluxo de caixa proveniente de ativos de transição de energia, uma exposição moderada a ativos líquidos e, se necessário, a habilidade do gestor para vender participações em ativos de transição de energia no amplo e crescente mercado de compradores e vendedores.
A mudança no setor energético está continuamente progredindo; como posso garantir acesso a uma variedade abrangente de recursos desde o início, os quais serão adaptados e aprimorados ao longo do tempo?
A estrutura de fundos semilíquidos “evergreen” possibilita um investimento contínuo no fundo, de modo que os investidores possam ver seu dinheiro sendo investido imediatamente. As novas contribuições dos investidores são adicionadas aos ativos já existentes e utilizadas para adquirir mais ativos, expandindo assim o portfólio global. Este método permite que os investidores existentes se beneficiem do crescimento potencial e dos retornos gerados pela aquisição de novos ativos, ao mesmo tempo em que oferece aos novos investidores acesso a um portfólio diversificado desde o início de seu investimento.
Como posso ter certeza de que estou pagando um valor justo pelo meu acesso à transição de energia?
As taxas podem ser diferentes dependendo do fundo semilíquido, porém, devido à crescente regulamentação e ao foco na transparência, é essencial que as informações sobre as taxas sejam muito claras.
Dentro de um ambiente semilíquido, os investidores têm acesso a informações detalhadas sobre todas as taxas pagas ao gestor, incluindo elementos como a taxa de transação, que é uma taxa adicional cobrada pelo gerente para comprar ou vender ativos. Além disso, alguns gestores cobram taxas de desempenho além das taxas mencionadas anteriormente, e essas taxas também precisam ser divulgadas em ambientes semilíquidos. Nossa abordagem em relação às taxas é garantir que sejam competitivas e o mais transparentes possível.
De maneira geral, os investidores interessados em investir na transição de energia devem compreender que é fundamental enxergar esses investimentos como de longo prazo para aproveitar ao máximo os benefícios. Dessa forma, as decisões de alocação devem ser tomadas levando em conta os objetivos financeiros, a liquidez necessária e a tolerância ao risco dos investidores, o que está em sintonia com as características dos ativos de infraestrutura renovável.
Embora tenha sido discutido os benefícios desta estrutura, é importante ressaltar que não há almoço grátis. Os investidores precisam estar cientes de que ao explorar ativos líquidos, como caixa e valores mobiliários listados, não se trata de uma exposição pura à transição energética. Os ativos de transição de energia são, em última instância, ilíquidos, e embora uma estrutura semilíquida amplie as opções de liquidez, há limitações quanto ao que pode ser disponibilizado. Controlar os resgates pode introduzir o risco de apostas dentro dessas estruturas, e em momentos de mercados desafiadores, pode ser necessário restringir ainda mais os resgates para proteger os investidores. É crucial que os investidores considerem esses aspectos ao incluir posições semi-líquidas em seus portfólios.
IRENA (International Renewable Energy Agency)
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