Os analistas da UBS preveem uma mudança importante nos US$ 6 trilhões atualmente investidos em mercados monetários à medida que a Reserva Federal inicia cortes nas taxas de juros. Prevê-se que o primeiro corte ocorra em setembro, seguido por outro em dezembro, além de seis cortes adicionais até 2025. Essa perspectiva provavelmente resultará em alterações nas alocações de investimentos em renda fixa de curto prazo.
O patrimônio líquido do fundo do mercado monetário (MMF) tem aumentado consideravelmente, atingindo mais de US$ 6,1 trilhões até o segundo trimestre de 2024, em comparação com US$ 5,4 trilhões no segundo trimestre de 2023 e US$ 3,2 trilhões no segundo trimestre de 2019, representando uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de cerca de 14%.
A parte dos saldos pertencente aos lares aumentou a uma taxa mais rápida do que as ações corporativas, com um crescimento anual composto de 16% em comparação com 12%, levando os domicílios a possuírem um total de 4,0 trilhões de dólares ou 66% de todos os saldos do MMF, em comparação com 59% em 2019.
A UBS antecipa grandes investimentos em títulos corporativos à medida que os investidores realocam seus investimentos ao longo da curva de maturidade e movem dinheiro de fundos mútuos e ETFs. Espera-se retornos mais altos em títulos de grau de investimento de 7 a 10 anos, de 10 anos ou mais e em segmentos de alto rendimento, com previsões de 7,1%, 7,7% e 7,4%, respectivamente, nos próximos 11 meses, em comparação com 4,8% em MMFs.
Famílias com maior poder aquisitivo, especialmente aquelas classificadas nos percentis de renda 80 a 99, são previstas como os principais participantes desse cenário. O valor dos ativos de fundos mútuos de mercado (MMF) dessas famílias aumentou consideravelmente, chegando a US $ 2,3 trilhões em comparação com US $ 1,0 trilhão em 2019, representando mais da metade dos saldos de consumo pendentes.
De acordo com a UBS, em relação aos ativos financeiros, os ativos MMF da faixa de renda estão 3,9% acima da média, em comparação com uma média de 3,1% desde 1989, em uma base total de ativos de US$ 57 trilhões. No entanto, os depósitos representam 10,6%, em comparação com uma média de 11,5%, sugerindo que alguns dos saldos mais altos em MMF podem ser devido a mudanças na composição do dinheiro.
Ao longo da história, o aumento dos recursos do MMF nesse grupo está associado de forma positiva com a taxa de juros do Federal Reserve, com um atraso aproximado de um trimestre. Em períodos de redução das taxas do Fed, o crescimento dos recursos do MMF geralmente se torna negativo, embora essa tendência possa ser influenciada por condições econômicas mais abrangentes.
Em termos de comparação entre as empresas, os ativos de 2,0 trilhões de dólares no MMF continuam altamente concentrados, com aproximadamente um terço do dinheiro sendo detido pelas empresas líderes em tecnologia do setor e as cinco principais empresas detendo cerca de um quarto do total de dinheiro.
Enquanto a orientação em relação aos futuros investimentos é excelente, os estrategistas consideram que futuras fusões e aquisições, investimentos em capital e a distribuição de recursos aos acionistas são opções competitivas que podem restringir uma grande realocação de investimentos dos MMFs para os mercados de ativos dos EUA.
A busca por investimentos estrangeiros também deve ter uma importância fundamental. Nos cortes de taxa do Fed ocorridos em ciclos anteriores, com exceção das recessões de 1998, 2007 e 2019, os fluxos de capital para empresas têm se mantido próximos da média.
Os fundos de investimento e ETFs responderam por 27% da procura total, ao passo que os investidores estrangeiros representaram 34%. A UBS prevê que no próximo período ocorra uma situação semelhante, com entradas de capital em empresas de renda fixa podendo aumentar, impulsionadas pela redução dos custos de proteção cambial.