Por Robert Harvey e Natalie Grover
LONDON (Reuters) – Os mercados globais de petróleo bruto físico estão enfraquecendo por causa da demanda de refinaria macia e ampla oferta, os comerciantes e analistas disseram à Reuters, em um movimento que poderia soletrar mais fraqueza para futuros brutos de referência.
A fraqueza indica altas taxas de juros e a inflação estão a deprimir a procura do consumidor e da indústria, especialmente na Europa, num momento em que a oferta está a aumentar de produtores não-OPEC, como os Estados Unidos. Isso poderia reforçar os argumentos para OPEC+ para manter os freios de produção em uma reunião de 1 de junho.
A demanda de refinadores é suave, mesmo que sua capacidade de ingestão bruta tenha aumentado com o final da manutenção da primavera.
“A capacidade crescente de refinaria não foi satisfeita por um aumento esperado na demanda”, disse o analista do Saxo Bank, Ole Hansen.
“Os consumidores estão sentindo a pressão de altas taxas de juros e inflação, bem como guerras comerciais e um ambiente geopolítico desafiador. ”
A fraqueza é exibida particularmente claramente no Mar do Norte, que produz notas brutas que, ao lado da WTI Midland dos EUA, sustentam a referência de futuros Brent e ajudam o preço de dois terços do petróleo global.
O diferencial de preço da crua dos anos 40 do Mar do Norte caiu em 14 de maio para um desconto de 97 centavos para a Brent datada, sua maior desde janeiro de 2023, de acordo com dados de S&P Global Commodity Insights, conhecido como Platts.
Da mesma forma, Platts em 13 de maio avaliou os preços de cargas WTI Midland no noroeste da Europa em Brent menos 69 centavos, a menor avaliação desde que a WTI se juntou aos graus do Mar do Norte que sustentam a referência Brent em maio passado.
“É aparentemente um período relativamente benigno para demanda”, disse o analista da Sparta Commodities, Neil Crosby, que acrescentou que grandes inventários crus poderiam atrasar a compra. “Por enquanto, os preços físicos estão sob pressão.”
Além da fraca demanda de refino, a oferta de crudes leves e de baixo enxofre competindo com o Mar do Norte, como a África Ocidental ou os Estados Unidos, vem aumentando globalmente.
A ampla oferta também é evidente na estrutura de curto prazo Brent swaps – quando crude para prontamente entrega comércios em um $1.07 por barril desconto para o contrato de julho em oposição a um prêmio de $1.64 por mês atrás.
A estrutura atual é conhecida como contango e indica suprimentos rápidos abundantes e demanda fraca. A estrutura oposta é conhecida como retrocesso.
Atacar a caixa
Nos Estados Unidos, os mercados físicos também amoleceram como as taxas de processamento de refinaria dos EUA permaneceram abaixo dos níveis sazonais regulares, apesar do final de uma temporada de manutenção.
Preços para Louisiana Light Sweet crude caiu para uma semana de baixa de $2.33 por barril sobre WTI em 16 de maio, de acordo com dados LSEG.
A média de quatro semanas para a utilização da refinaria dos EUA foi de 88,7% para a semana terminada em 10 de maio, abaixo de 91,2% durante o mesmo período há um ano, de acordo com a Administração de Informações de Energia dos EUA.
Ao mesmo tempo, as médias de quatro semanas para a gasolina dos EUA e destilação produto-suplicado, um proxy para a demanda, foram 45% abaixo de 2023 níveis.
As margens de lucro de refinaria em todo o mundo enfraqueceram-se em parte devido a uma queda global em valores diesel, um produto refinado chave para os setores industriais e de transporte.
O analista da PVM, Tamas Varga, disse que as margens mais baixas eram um sinal claro de que os refinadores estavam produzindo muito combustível em meio à demanda do consumidor e industrial de lax.
As margens de lucro mais baixas já levaram os refinadores asiáticos a processar menos petróleo bruto em maio, com outros considerando mais cortes nos próximos meses, reduzindo ainda mais a demanda bruta.
As restrições de refinação de óleo da Ásia “signa um mercado de petróleo fraco”, disse o analista de petróleo dos EUA Paul Sankey.
“A última etapa do equilíbrio de refinação é essencialmente a Ásia. É a primeira coisa que desliga” quando os mercados estão sobressuplicados, ele disse, acrescentando que ele espera que a OPEC rebole seus cortes voluntários na reunião de 1o de junho.
A demanda de refinação asiática da Weaker causou uma queda nos preços crus do Oriente Médio com a Benchmark Dubai tocando um baixo de quase dois meses de $81.24 um barril em 8 de maio.
Também deixou um glúten de fornecimento nigeriano, forçando os vendedores a cortar preços de cargas de maio para limpar uma penugem.
Nigeriano Qua Iboe crude caiu para $2.10 acima da data Brent em 15 de maio, o menor prêmio desde fevereiro de acordo com dados LSEG.
Um comprador asiático bruto, que pediu para não ser nomeado, disse que estava segurando compras de Oeste Africano e WTI crude até os valores cair mais.
“Eles precisam encontrar tomadas. (Há) muito óleo”, disse o comprador.