Pequenas empresas nos Estados Unidos, representadas pelo Índice Russell 2000, tiveram um desempenho superior ao Índice S&P 500 em mais de 10% desde o início de julho. Isso foi impulsionado pelas expectativas de cortes na taxa de juros pelo Federal Reserve e pela especulação do mercado em relação à próxima eleição.
Para um tipo de investimento que tem consistentemente apresentado desempenho abaixo do esperado na maior parte da última década, este repentino aumento trouxe dúvidas sobre a durabilidade da recuperação das ações de pequenas empresas.
Em um relatório divulgado na segunda-feira, os analistas do Wells Fargo expressaram uma visão prudente, indicando que pequenos aumentos semelhantes costumam ser breves.
Tendências históricas respaldam essa perspectiva, com acontecimentos anteriores frequentemente desencadeados por eventos específicos, como a eleição de 2016, o início da campanha tarifária em 2018 e a mudança do quarto trimestre de 2023 de uma postura temerosa em relação aos aumentos das taxas do Fed para a expectativa de cortes significativos.
“Os analistas da Wells Fargo observaram que todos esses pequenos aumentos significativos tiveram causas semelhantes, mas não resultaram em um crescimento consistente a longo prazo. Eles acreditam que o cenário atual pode seguir a mesma tendência.”
Os especialistas também ressaltam que está ausente o suporte crucial para essas iniciativas.
Especificamente, foi mencionado que o Índice Russell 2000 está enfrentando uma desaceleração nos lucros, o que aumenta as dúvidas sobre a continuidade do mercado em alta. As previsões de lucros consensuais para o índice de pequenas empresas continuam diminuindo e mais de 40% das empresas listadas no Russell 2000 não estão gerando lucro.
Além disso, as pequenas empresas geralmente não possuem a flexibilidade financeira e o poder de barganha que costumam favorecer as grandes empresas na situação econômica atual. Com a perspectiva de uma desaceleração econômica em breve, é provável que o grupo enfrente mais pressão, de acordo com a equipe da Wells Fargo.
“A nota recomenda que os investidores evitem tentar acompanhar o bom desempenho recente das ações de pequenas empresas dos EUA.”
De maneira semelhante aos saltos anteriores motivados por emoções, acreditamos que o atual aumento nos pequenos capitalizados não é sustentável.
Em agosto, houve uma queda significativa nas ações dos EUA devido aos dados econômicos divulgados na quinta-feira, os quais aumentaram preocupações sobre uma desaceleração econômica mais rápida do que o esperado. Isso ocorreu apesar de a Reserva Federal manter sua política monetária restritiva.
O índice Russell 2000 de pequenas empresas teve uma queda de 3,03%, a maior queda diária desde 13 de fevereiro. As ações de empresas de menor porte têm sido voláteis devido ao movimento dos investidores entre ações mais baratas e mais caras.
De acordo com analistas da Interactive Brokers, mesmo com reduções nas taxas de juros, essas pequenas ações sensíveis à economia não terão impacto significativo sem uma economia sólida.
As garantias tiveram uma alta inicial, porém perderam esses ganhos quando os dados mostraram que uma métrica de atividade de fabricação do Instituto de Gestão de Abastecimento (ISM) caiu para um mínimo de oito meses em julho, atingindo 46,8 e indicando uma contração.
Tradicionalmente, agosto é considerado um dos meses menos favoráveis para investimentos em ações.