A orientação fundamental para quem está considerando investir em fundos de investimento sempre foi: evite fazê-lo sem compreender a importância dos descontos e seu impacto no desempenho de seus investimentos.
Nos últimos dois anos, ficou evidente que o conselho oferece oportunidades únicas para aqueles que compreendem e valorizam o funcionamento dos descontos.
Podemos explicar o desconto em relação às confianças de investimento como a diferença que pode surgir entre o preço das ações de uma confiança e seu valor de ativos líquidos por ação. Se o preço das ações de uma confiança estiver abaixo do NAV declarado, diz-se que está sendo negociado com um desconto. Por outro lado, se o preço das ações for superior ao NAV, é considerado que está sendo negociado com um prêmio.
A única confiança de investimento.
A presença de recompensas e descontos é uma característica distintiva das confianças de investimento, diferenciando-as das confianças unitárias, OEICs e outros tipos de fundos abertos que geralmente negociam em torno do valor dos ativos. As flutuações nos descontos e prêmios podem ser significativas e variar ao longo do tempo. Atualmente, apenas algumas das 300 confianças estranhas monitoradas negociam com um prêmio, em contraste com a situação de dois anos atrás, quando dezenas delas estavam nessa condição.
De fato, houve um aumento significativo no desconto médio em todo o universo de confiança de investimento, que passou de apenas 2% no início de 2022 para 16% atualmente (chegando a atingir 19% no verão passado). Esse aumento generalizado nos descontos é chamado de derating. Considerando que 16% é apenas a média, isso significa que muitas confianças tiveram um derating ainda maior do que esse desde o primeiro trimestre de 2022.
Paráfrase: A confiança dos investidores em áreas de ativos alternativos do mercado, como energia renovável, infraestrutura, private equity e propriedade comercial, atingiu um ponto baixo, com muitas delas sendo negociadas com descontos de mais de 50% em relação ao seu valor patrimonial líquido mais recente. Mesmo as confianças tradicionais de propriedades em geral também estão vendo seus descontos aumentarem, embora não tanto. A prática de confianças populares ou bem administradas emitirem ações regularmente para crescer, algo que só é possível quando as ações estão sendo negociadas com ágio – como muitas estavam antes de 2022 – não é mais viável no momento.
Desigualdade entre a quantidade disponível de um produto ou serviço e a quantidade desejada pelos consumidores.
Se reduzirmos a questão ao essencial, a presença de um desconto resulta da discrepância entre a oferta e a procura. Se houver poucos compradores, o preço da ação pode ser reduzido. Se houver mais compradores do que vendedores, o preço pode ser elevado. Portanto, o desconto é determinado pelas forças do mercado.
Outro aspecto mais relevante para os ativos alternativos em comparação com os convencionais é a possibilidade de o valor patrimonial líquido (NAV) reportado estar incorreto, ou pelo menos ser percebido assim pelos investidores. Diferentemente das ações negociadas diariamente no mercado, imóveis, fábricas, parques eólicos e ferrovias demandam tempo para serem construídos, adquiridos e vendidos, o que significa que os NAVs de fundos que investem nesses ativos geralmente são baseados em avaliações periódicas de especialistas, podendo estar desatualizados e demorar a se ajustar às mudanças nas condições de mercado.
Consequências de maiores taxas de juros.
Uma correlação evidente tem sido observada nos recentes descontos, sendo impulsionados principalmente pelo impacto das taxas de juros mais altas. O aumento das taxas de juros torna investimentos alternativos mais atrativos em relação aos descontos, levando investidores a vender principalmente em busca de rendimentos mais elevados. Além disso, as taxas de juros mais altas aumentam os custos de financiamento para as confianças que utilizam dívida para aumentar seus retornos.
É viável gerenciar as reduções de preço? As placas de confiança possuem várias opções para tentar equilibrar a oferta e a demanda por suas ações. Uma abordagem é restringir a oferta recomprando as próprias ações da confiança, seja no mercado aberto ou oferecendo aos acionistas uma proposta periódica de recompra (e, em último caso, liquidar completamente a confiança). Essas políticas de controle de desconto estão se tornando mais comuns e podem ser eficazes, embora não de imediato. Por outro lado, as placas podem intensificar seus esforços para estimular a demanda por meio de estratégias de marketing e comunicação mais eficazes, ou demonstrando que suas participações valem mais do que o mercado acredita, por exemplo, por meio de uma venda de ativos bem-sucedida.
Possibilidade de realizar negócios vantajosos e significativos.
Presenciamos diversos exemplos dessas situações nos últimos 18 meses. Embora períodos de descontos mais amplos possam prejudicar os acionistas ao reduzir o valor de suas participações, a oportunidade de adquirir ativos por £1, ou até mesmo menos, pode resultar em negociações altamente vantajosas. Investidores experientes que compreendem a presença de ciclos de descontos, assim como nos mercados financeiros, sabem que a estratégia para obter o máximo retorno de investimentos é comprar (ou aumentar posições) durante descontos excessivos e vender (ou reduzir participações) quando os prêmios são mais comuns.
É importante considerar que pode levar um tempo para o ciclo se completar e encontrar o momento certo não é algo simples. Embora seja razoável esperar que os descontos atuais não permaneçam tão grandes para sempre, não há problema em apenas esperar e aproveitar a última fase do ciclo de desconto, confiante de que as forças tradicionais de confiança dos investidores eventualmente se restabelecerão à medida que o ciclo se ajusta ao longo do tempo. Jonathan Davis é o responsável pela edição anual do Investment Trusts Handbook e pelo podcast e boletim de notícias Money Makers (www.money-makers.co).
Corretores mais novos » Comentários » Avaliações de confiança em investimentos » Comentários mais recentes sobre investimentos de confiança » Notícias mais recentes sobre investimentos de confiança.
Por favor, forneça uma resposta ou cancele a ação.
É necessário ter uma conexão para poder publicar um comentário.