Segundo o Morgan Stanley, está ficando mais desafiador encontrar o caminho para um cenário de equilíbrio econômico, conhecido como “Goldilocks”, que se caracteriza por um crescimento moderado e baixa inflação.
A última nota do banco mencionou a resposta do mercado à possibilidade de a Reserva Federal começar a reduzir as taxas em setembro. Isso foi motivado por uma queda marcante na inflação em junho, que resultou em uma queda acentuada nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e em mudanças na liderança das ações.
O banco informou que o Índice S&P 500, que alcançou o seu nível mais alto de todos os tempos em 5.667, registrou uma queda de 3%, ao passo que o Índice Composite Nasdaq, que possui uma forte concentração de ações de tecnologia de grande capitalização, caiu o dobro desse valor.
Por outro lado, houve um aumento de mais de 10% no pequeno índice Russell 2000. Nessa transformação, observou-se uma superioridade dos estoques de valor sobre os estoques de crescimento, dos setores cíclicos sobre os defensivos, e dos estoques de menor qualidade em relação aos de alta qualidade.
É relevante observar que a maioria dos estoques estavam acima de sua média móvel de 200 dias, o que sugere uma maior confiança em relação a uma possível desaceleração suave da economia.
Apesar de expressar otimismo, Morgan Stanley observou que as notícias econômicas foram variadas, e a temporada de resultados revelou surpresas positivas limitadas, com previsões refletindo revisões negativas e dúvidas sobre os retornos de investimentos em inteligência artificial generativa. Isso indica que as ações do mercado estão sendo influenciadas principalmente por múltiplos de avaliação e previsões de taxas.
O GIC da Morgan Stanley mantém uma postura cautelosa, considerando que, embora um desfecho tranquilo seja a sua previsão principal, há vários obstáculos no caminho para alcançar esse cenário.
Eles notam que os consumidores americanos estão cada vez mais reliantes em empregos para consumir, as equipes administrativas das empresas enfrentam pressões intensas para aumentar as margens e o crescimento global está desacelerando devido às incertezas políticas em ascensão. Com base nessas circunstâncias, é mencionado que a probabilidade de erros da Reserva Federal permanece significativa.
Morgan Stanley sugere priorizar a diversificação de diferentes tipos de investimentos, avaliando o crescimento a um preço justo nas ações. Eles indicam dar preferência ao S&P 500 ponderado igualmente ou optar por ações ativas em setores cíclicos de alta qualidade ou defensivos, em vez de perseguir o impulso de ações de pequenas empresas ou de alto risco.