Durante as últimas semanas, o mercado tem experimentado maior volatilidade devido às surpresas tanto positivas quanto negativas trazidas pela temporada Q2. Os analistas da Societe Generale compartilharam 10 lições importantes da temporada de relatórios em andamento em uma comunicação aos clientes divulgada na quarta-feira.
No segundo trimestre, a maioria das empresas apresentou resultados positivos em relação aos ganhos por ação (EPS), superando a média, porém houve um desempenho fraco nas vendas, com apenas 58% das empresas superando as expectativas, o que representa o menor índice em cinco anos.
Os analistas observaram que a surpresa está nas vendas, enquanto o choque está nas margens de lucro.
Resumo: As margens de lucro do S&P 500 estão em ascensão, com o setor tecnológico liderando esse movimento há mais de um ano e os lucros de outros setores também crescendo nos últimos dois trimestres. As margens costumam antecipar o crescimento das despesas de capital em 4-5 trimestres, com a tecnologia impulsionando essa aceleração no momento.
Ações que superaram as expectativas tiveram um desempenho melhor do que aquelas que ficaram aquém, com uma diferença de 2,8% e 1,3%, respectivamente.
Setor-sábio, os setores de Saúde, Materiais e Finanças apresentaram a maior porcentagem de batidas, ao passo que os setores de Staples, Energia e Consumidor Discrecional tiveram desempenho inferior.
“Os analistas afirmaram que, basicamente, as ações cíclicas do consumidor e defensivas estão atrasadas.”
No segundo trimestre, os estilos de qualidade e crescimento foram os mais populares, enquanto os estilos de alto risco foram os menos procurados, com uma queda de 68%.
De acordo com a Societe Generale, as projeções de lucro por ação para o segundo trimestre aumentaram mais de 1,2%, ao passo que as projeções para o terceiro trimestre diminuíram na mesma proporção. A projeção do EPS global do S&P 500 está caminhando para atingir $240 até o final do ano, próximo à estimativa do banco de $243.
“Os analistas comentaram que a temporada não teve impacto significativo nas expectativas para o ano.”
Os setores de materiais e tecnologia tiveram o maior destaque em termos de crescimento de lucro por ação, ao contrário do fraco desempenho dos setores de energia e produtos básicos.
Nos últimos quatro semanas, analistas observaram que oito ações tiveram suas avaliações de lucros por ação (EPS) elevadas e dez sofreram rebaixamento, seguindo tendências de longo prazo. Os setores financeiro e de tecnologia estão se destacando em melhorias, enquanto os setores de materiais e energia estão na parte inferior da lista.
A SocGen identificou dois pontos importantes para os próximos seis meses: a importância dos lucros para impulsionar um crescimento mais abrangente do mercado e o efeito das eleições dos EUA no comércio de mercado. Prevê-se que o crescimento dos lucros do Nasdaq-100 seja moderado, ao passo que o crescimento dos lucros do S&P 500 excluindo o Nasdaq-100 está aumentando.
Em conclusão, a SocGen afirmou que seu indicador de Ciclo Global SG tem mostrado um aumento por cinco trimestres, e que o composto de consumo SG US tem se mantido em terreno positivo nos últimos cinco meses.
“De acordo com a nota, os indicadores de dados que seguem um padrão cíclico estão em alta, ao passo que o sinal de impulso de negociação de vários ativos (XMOMO) representa um risco de curto prazo.”
Resumindo, os analistas da Societe Generale indicam que o aumento das margens de lucro é benéfico, fortalecendo a tendência de lucro atual e sustentando a posição de compra no S&P 500.
Texto parafraseado: “Os cortes de taxa do Fed não devem resultar em uma redução de classificação”, afirmaram.
Adicionalmente, reconhecem possibilidades que surgem periodicamente em diferentes setores, como indústrias e finanças, não se limitando apenas ao setor de tecnologia.